2008年注冊會計師財務琯理每日一題(8月15日)

◎甲公司預計2008年的淨經營資産利潤率爲4%，計劃貸款100萬元，其中有90%投入生産經營。平均所得稅稅率爲20%，爲了保証不會因爲貸款而減少股東收益，可以承受的貸款利息率上限爲4.5%。（　　）
正確答案：錯
答案解析：假設所求的貸款利息率爲W，則2008年該筆貸款給企業增加的利息費用＝100W（萬元），增加的稅後利息費用＝100W×（1－20%）＝80W（萬元）。“股東收益”指的是稅後淨利潤，“爲了保証不會因爲貸款而減少股東收益”意味著“爲了保証不會因爲貸款而減少稅後淨利潤”。稅後淨利潤＝稅後經營利潤－稅後利息費用，增加的稅後淨利潤＝增加的稅後經營利潤－增加的稅後利息費用＝增加的淨經營資産×淨經營資産利潤率－80W。根據“計劃貸款100萬元，其中有90%投入生産經營”可知，該筆貸款增加的淨負債＝100×90%＝90（萬元）。由於淨經營資産＝淨負債＋股東權益，所以，增加的淨經營資産＝增加的淨負債＋增加的股東權益，由於貸款不會導致股東權益增加，因此，該100萬元貸款給企業增加的淨經營資産＝增加的淨負債＝90（萬元），增加的稅後經營利潤＝90×4%＝3.6（萬元），增加的稅後淨利潤＝3.6－80W，“爲了保証不會因爲貸款而減少稅後淨利潤”即爲了保証貸款增加的稅後淨利潤不小於0，根據3.6－80W＝0可知，W＝4.5%，即可以承受的貸款利息率上限爲4.5%。
提示：上麪的分析過程很複襍，讀起來很費勁，實際上對於這類題目，可以直接按照這個公式計算“可以承受的貸款利息率上限＝預計的淨經營資産利潤率×貸款投入生産經營的比例/（1－平均所得稅稅率）”，例如本題中，可以承受的貸款利息率上限＝4%×90%/（1－20%）=4.5%。