2008年注冊會計師財務琯理每日一題(6月6日)

多項選擇題
◎假設ABC公司的股票現在的市價爲60元。有1股以該股票爲標的資産的看漲期權，執行價格爲是65元，到期時間是6個月。6個月以後股價有兩種可能：上陞22.56％ 或者降低18.4％。無風險利率爲每年4％，假設該股票不派發紅利，則利用風險中性原理計算期權價值過程中涉及的下列數據，正確的有（　）。
A．股價上行時期權到期日價值爲8.536元
B．期望廻報率爲4％
C．下行概率爲0.5019
D．期權的現值爲4.1684元

正確答案：ACD
答案解析：上行股價＝60×1.2256＝73.536（元）
下行股價＝60×（1－18.4％）＝48.96（元）
股價上行時期權到期日價值＝上行股價－執行價格＝73.536－65＝8.536（元）
股價下行時期權到期日價值＝0
期望廻報率＝2％＝上行概率×22.56％＋下行概率×（－18.4％） 2％＝上行概率×22.56％＋（1－上行概率）×（－18.4％）
上行概率＝0.4981
下行概率＝1－0.4981＝0.5019
期權6月後的期望價值＝0.4981×8.536＋0.5019×0＝4.2518
期權的現值＝4.2518/1.02＝4.1684（元）