企業的價值，理論上是：未來現金流的折現。但一個企業未來現金流是無法計算的，哪怕你大概匡算都沒有一個靠...

企業的價值，理論上是：未來現金流的折現。但一個企業未來現金流是無法計算的，哪怕你大概匡算都沒有一個靠點譜的依據。另外，未來若乾年社會平均折現率也是個無從判斷的數。這就讓企業價值成爲可定性卻無法定量的東西。
而淨資産收益率和股息，我們是可以根據企業歷史算出一個平均數的。這個平均數包含了歷史上的好年景和差年景。這個廻報率我們是否滿意？我們自己是知道的。如果滿意，我們可以推測一下這個企業在未來若乾年是會更好？還是更差？這個是相對容易的事。比如2014年的時候，高耑白酒前十年的廻報率我們滿意。那下一個十年，居民收入會更高還是更差？消費會否陞級？這個是相對好判斷的。如果判斷是更好，那我們就可以買入了。//@每天長一點:我感覺豬哥用淨資産收益率 股息的方式和現金流折現是殊途同歸的，但是我沒想明白，所以也說不明白。希望豬哥在多說幾句。