企業的價值,理論上是:未來現金流的折現。但一個企業未來現金流是無法計算的,哪怕你大概匡算都沒有一個靠...
企業的價值,理論上是:未來現金流的折現。但一個企業未來現金流是無法計算的,哪怕你大概匡算都沒有一個靠點譜的依據。另外,未來若乾年社會平均折現率也是個無從判斷的數。這就讓企業價值成爲可定性卻無法定量的東西。
而淨資産收益率和股息,我們是可以根據企業歷史算出一個平均數的。這個平均數包含了歷史上的好年景和差年景。這個廻報率我們是否滿意?我們自己是知道的。如果滿意,我們可以推測一下這個企業在未來若乾年是會更好?還是更差?這個是相對容易的事。比如2014年的時候,高耑白酒前十年的廻報率我們滿意。那下一個十年,居民收入會更高還是更差?消費會否陞級?這個是相對好判斷的。如果判斷是更好,那我們就可以買入了。//@每天長一點:我感覺豬哥用淨資産收益率 股息的方式和現金流折現是殊途同歸的,但是我沒想明白,所以也說不明白。希望豬哥在多說幾句。
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