2008年注冊會計師財務琯理每日一題(5月21日)

單項選擇題
◎甲公司是一家家電企業，預計明年的每股收益可以達到每股5元，與甲公司類比的A公司是家電行業的一家成熟企業，其今年的每股收益是4.64元，分配股利1.65元/股，該公司利潤和股利的增長率都是6%，β值爲0.92。政府債券利率爲7.5%，股票市場的風險附加率爲4.5%,則若利用A公司的內在市盈率作爲類比市盈率，則甲公司每股價值爲（ ）。
A.33.39
B.35.56
C.31.5
D.11.64

正確答案：C
答案解析：股利支付率=1.65/4.64=35.56% 增長率=6% 股權資本成本＝7.5% 0.92×4.5%=11.64% A公司內在市盈率＝股利支付率/（股權成本－增長率）＝35.56%/（11.64%-6%）＝6.30 甲公司股權價值＝A公司內在市盈率×甲公司預期每股收益＝6.3×5=31.5。